Riduzione dell’indebitamento: un’impresa ardua e rischiosa

Mentre in Svizzera sussiste la necessità di un cambiamento, soprattutto nelle strutture delle grandi banche, gli stati troppo indebitati lottano per la loro credibilità quali creditori. I processi di risanamento di stati, settori economici e modelli commerciali sono segnati da rischi elevati ai quali non si possono sottrarre né le imprese né gli investitori privati. Il nuovo bollettino finanziario di Wegelin & Co. illustra la situazione di riordinamento dopo la crisi. Il vero filo conduttore degli anni a venire sarà la riduzione dell’enorme indebitamento.

La situazione negli Stati Uniti è più drammatica di quanto ipotizzato finora. Preoccupanti sono l’indebitamento statale rispetto al PIL, l’inevitabile ulteriore indebitamento e la constatazione che i problemi sono di natura strutturale. Considerando che circa un terzo del debito stataleè finanziato attraverso istituzioni vicine allo stato, lo spazio di manovra fiscale degli americani è ancora più limitato. Se le entrate dovessero risultare insufficienti o i tassi d’interesse dovessero aumentare troppo poco, il sistema rischia di perdere il proprio equilibrio. Per il finanziamento sarà dunque decisiva la durata del periodo durante il quale i creditori riporranno la propria fiducia nel debitore statunitense.